进入2月临了一个往来周，A股行情将何如演绎？

倾盆新闻征集了10家券商的不雅点，大部分券商觉得，跟着基本面预期缔造、政策的络续营救以及商场赢利效应带来的资金流入，A股商场估值有望进一步升迁，现时仍处于主升浪络续上行经由中。

光大证券暗意，现时A股商场的估值处于2010年以来的均值隔邻，而跟着政策的积极发力，中恒久资金以及前期赢利效应带来的增量资金或将加快流入商场，有望进一步升迁A股商场的估值。

“追思来看，基本面预期缔造，政策开释提振老本商场信心，以及科技龙头的重估等多方面要素重复下，现时商场仍处于主升浪络续上行经由中。”中银证券称。

竖立方面，固然多家券商辅导投资者眷注科技板块行情的络续性，但AI仍是不少机构看好的干线。

星河证券便提出投资者，裁减科技所在的风险敞口。从近期的走势来看，对比A、H股的弘扬，不出丑出，当今A股的好多科技所在推升估值的难度越来越大，这导致结构的脆弱性在渐渐炫耀，往来拥堵渡过高频频意味着情谊的不合与落潮，因此提出投资者务必严慎草率过高的估值博弈。

“接下来，高度依赖资金力争的纯主题板块畴昔可络续性有限，料商场会愈加聚焦明确的产业逻辑斥逐，而岁首以来‘大象起舞’的行情仅仅中枢钞票重估的伊始。”中信证券称。

不外，中信建投证券强调，现时商场干线仍是AI+，若往来过热导致回调，测度仍是再布局与弥留契机。“科技板块商场短期偶然能有络续强催化，但中期产业景气演进是势在必行，即使后续科技板块出现片时的时刻性回调，资金的浓厚参与意愿仍可能为行情提供营救。”

“AI四肢当下商场最为聚焦的干线所在，固然短期成交占比升至高位可能会导致板块出现阶段性的颠簸调遣，但常常不会导致行情系统性终结。中恒久看，在现时AI产业链各设施催化驾御、产业叙事络续焕新，且后续仍有诸多积极催化和考据的布景下，AI板块或将反回生跃，干线地位有望进一步平安，连接成为商场中恒久聚焦的干线所在。”兴业证券暗意。

中信证券：纯主题板块可络续性有限

瞻望后市，高度依赖资金力争的纯主题板块畴昔可络续性有限，料商场会愈加聚焦明确的产业逻辑斥逐，而岁首以来“大象起舞”的行情仅仅中枢钞票重估的伊始。

最初，从情谊和仓位角度来看，热点主题的逾额换手率和成交占比均处于历史极高分位，活跃资金仓位已升至昔日五年的最高水平，料后续隧谈依赖资金力争的板块行情络续性有限。

其次，从产业逻辑角度来看，DeepSeek大范围部署和诈欺，以及阿里巴巴CAPEX大幅超商场预期意味着国产AI如故从映射和主题阶段迈向真实的产业趋势，大市值公司的高利润弹性会使得空泛事迹的纯主题小票眩惑力大幅下落，测度畴昔商场聚积焦优质龙头，舍弃单纯博弈炒作。

临了，从竖立的角度来看，科技板块中提出投资者重心眷注国产算力链、以互联网平台为代表的AI诈欺、以及端侧AI三大干线；传统中枢钞票中念念象空间富有大、低位时刻富有久、机构持仓出清相对绝对的锂电和立异药亦值得眷注。

中信建投证券：AI+仍是商场干线

瞻望后市，从近期疏导看，中国机构对股票酷好启动大于债券，在股票中对红利立场酷好权臣下落。对天下资金来说，中国科技股重估认同度驾御高涨，而东谈主民币止跌回稳是首要体现信号，东谈主民币汇率强势反弹与中好意思经贸预期缔造共振。

同期，民营企业信心与AI+产业主题转向景气逻辑说明，成为现时行情强度与络续度的首要营救。一方面，政策端围绕“新兴出产力”张开策略级营救，从顶层瞎想到专项政策造成多眉目驱动。

另一方面，以阿里为代表的科技巨头历史性老本开支周期渐渐被老本商场招供，民营企业正从需求响应转向时刻供给模式，政策传导与产业升级共振下，科技结构性行情蓄势待发。此外，资金的络续补给成为行情的营救。

竖立方面，商场干线仍是AI+，若往来过热导致回调，测度仍是再布局与弥留契机。科技板块商场短期偶然能有络续强催化，但中期产业景气演进是势在必行，即使后续科技板块出现片时的时刻性回调，资金的浓厚参与意愿仍可能为行情提供营救。

星河证券：变盘概率在加大

上周商场连接上攻，尤其是科技所在大喊大进，再度空中加油。但首要会议与国外扰动也越来越近，解决层对“编观点”的炒作敲警钟。因此，即便周末腾讯大模子再一次掀开了新的念念象空间，投资者照旧要属意估值过高与结构分化所带来的契机与挑战，为我方妥当地留一些后手。

操作层面，固然看不清所在，但变盘概率在加大，提出裁减科技所在的风险敞口。从近期的走势来看，对比A、H股的弘扬，不出丑出，当今A股的好多科技所在推升估值的难度越来越大，这导致结构的脆弱性在渐渐炫耀，往来拥堵渡过高频频意味着情谊的不合与落潮，因此提出投资者务必严慎草率过高的估值博弈。

反不雅顺周期所在，当今越来越多的资金启动眷注估值更合理的顺周期所在，筹商到首要会议如故格外近了，资金玩忽率会愈加眷注政策预期的变化。

而关于港股方面，港股可能会对国内务策更明锐，接下来的波动可能也会放大。投资者切勿在某一商场或某一立场中插足过多的仓位。

国泰君安证券：横盘颠簸

瞻望后市，快速反弹后，股指或将横盘颠簸。最初，有狡计层对经济神志与老本商场立场的积极回荡，以及中国AI产业趋势的出现，保管2025年中国股市“转型牛”的年度判断。

其次，2025年春季前后举座的往来订价环境是不祥情趣要素增加，但宏不雅政策预期暂难以快速调遣的阶段，因此商场举座承担风险的意愿相较于2024年四季度是裁减的。

再次，昔日一段时刻的快速反弹，商场正在快速计入投资者对两会政策和产业趋势的乐不雅期待，商场情谊的局部高点测度将较快造成。因此，下一阶段股指总体进入到横盘颠簸。

竖立方面，提出投资者科技投资紧盯AI相干，并渐渐回补低位红利。一方面，科技行情向产业逻辑优先落地考据所在聚焦，大模子开源平权后，下阶段腹地部署将成为企业诈欺的主要格式，看好腹地垂直诈欺/国产推理算力/端侧开发更新的投资契机。

另一方面，相识类钞票当今成交额占比处于历史极低分位，在节后实体数据弱缔造的布景下，总量预期举座仍偏弱，测度部分相识类周期钞票在两会后将出现缔造性契机，如银行/煤炭/铁路公路等。

兴业证券：AI仍是商场干线聚焦所在

AI四肢当下商场最为聚焦的干线所在，固然短期成交占比升至高位可能会导致板块出现阶段性的颠簸调遣，但常常不会导致行情系统性终结，在大的产业趋势下，草率阶段性的局部过热和小波动，更首要的是在产业链里面作念好择时轮动，找到相对有性价比的所在。

中恒久看，在现时AI产业链各设施催化驾御、产业叙事络续焕新，且后续仍有诸多积极催化和考据的布景下，AI板块或将反回生跃，干线地位有望进一步平安，在产业逻辑和政策环境的营救下，AI或将驾御穿越短期的往来拥堵，连接成为商场中恒久聚焦的干线所在。

聚首中期产业趋势与短期相对性价比，现时AI产业链50大细分所在中，可重心眷注光模块、工作器、AI芯片、PCB、运营商等设施。

中银证券：商场仍处于主升浪络续上行经由中

追思来看，基本面预期缔造、政策开释提振老本商场信心以及科技龙头的重估等多方面要素重复下，现时商场仍处于主升浪络续上行经由中。

立场方面，络续看好科创50。成长立场处于三年大级别占优的起始。2025年景长立场或将成为商场结构性行情的要津要素。一方面，风险偏好与成长结构性行情高度相干。短期商场仍处于立场偏上行阶段，其关于成长相对上风的营救作用不减。

此外，国内AI产业链的加快发展带来产业趋势。2月EPMI炫耀节后新兴产业景气趋势有所回暖，响应行业需求的家具订货指数更是环比上行6.6个点至50.7。固然短期板块往来活跃度络续高涨，但产业趋势的上行成为本轮科技行情络续性的首要营救。年内信用弱复苏货币强宽松的布景下，具备产业趋势的科创50有望成为商场结构首选。

中泰证券：风险偏好或趋势抬升

国内方面，DeepSeek打破下，民企谈话会上关于互联网等产业立场好转与需求侧政策定力强化并存。因此，2025老迈本商场亦将呈现“强预期，弱实验”的特色，风险偏好或相对此前趋势抬升，但盈利等压力依然较大。

中期维度下，提出保管红利类钞票、债券等组合干线不变。科技股会反回生跃，且波动加大。就短期节律而言，民企谈话会的积极信号或将驱动两会前强势的行情延续，而互联网大厂或最为受益。陪同两会政策预期发酵以及中央汇金股权划转，测度近期央国企等板块也会有所弘扬。

光大证券：积极主理春季行情

政策的络续营救以及赢利效应带来的资金流入将有望进一步升迁商场估值。现时A股商场的估值处于2010年以来的均值隔邻，而跟着政策的积极发力，中恒久资金以及前期赢利效应带来的增量资金或将加快流入商场，有望进一步升迁A股商场的估值。

竖立方朝上，提出眷注科技成长及亏空两条干线。科技成长板块眷注政策在老本商场具有映射的TMT、机械开发、电力开发等行业；亏空板块重心眷注以旧换新及工作亏空，如家电、亏空电子、社会工作、商贸零卖等。

东吴证券：多空轮动发生的概率较低

瞻望后市，多空轮动需要较着的周期切换，鉴于比年来信用周期呈现出周期性弱化、波动性拘谨的特征，周期法例趋于失效，多空轮动发生的概率较低。

从大方朝上看，流动性逻辑下，商场有进一步估值抬升的空间，商场已进入新一轮的“看多”周期。924以来政策底已现，宏不雅基本面复苏斜率上修。总量层面“量”保管韧性，“价”止跌企稳。商场担忧的地产销售端也迎来旯旮改善，新址价钱环比转涨的趋势正从一线城市向二线城市传导。在增量政策的作用下，宏不雅基本面下行风险相对有限，是营救行情开展的基础。

竖立方面，成长立场有望造成新一轮主升浪。现时仍处于科技成长立场阶段，立场切换的中枢变量是好意思元筑顶，当今赔率往来依然占优，科技成长立场将络续演绎。

华金证券：春季行情可能进入后半段

瞻望后市，春季行情进行中，但可能进入后半段。最初，分子端高频数据炫耀基本面连接缔造。一是地产周销售可比增速回升；二是节后开工率有所回升。

其次，流动性方面，微不雅资金仍有一定流入空间，春季行情可能进入中后期。一是历史训戒来看，微不雅资金仍有一定流入空间：最初，历史训戒上2020至2024年春季行情时期外资、融资和新发基金的日均流入范围分辨为16.58亿元、10.36亿元、62.18亿份；其次，1月13日于今融资流入和新发基金日均流入25.19亿元、14.95亿份。二是后续微不雅资金仍可能连接流入A股。

风险偏好方面，部分情谊狡计已偏高，但政策和产业趋势仍可能连接营救风险偏好。一是部分情谊狡计已偏高：最初，历史训戒上2020至2024年春季行情时期，全A换手率一般在1.5%-2.2%傍边，200日均线以上个股占比约为30%-80%，TMT成交额占全A之比约为20%-50%；其次，1月13日于今，全A换手率高点在2.16%，200日均线以上个股占比最高升至76.03%，TMT成交额占比最高达46.48%。二是政策和产业趋势仍可能连接营救风险偏好。

竖立方面，现时来看，外部事件偏积极、流动性宽松，成长立场短期可能难篡改。接下来，一是国内务策宽松短期玩忽率延续。二是外部风险可能进一步下落。三是科技产业趋势驾御高涨。同期，基本面延续弱缔造，国内流动性短期可能保管宽松。（据2月24日倾盆新闻报谈）