本文源泉：时间周报 作家：刘婷

外卖大战踩下了第一脚刹车。

11月25日晚，阿里巴巴（09988.HK）在2026财年第二季度财报电话会上开释重磅信号。会上，阿里巴巴集团首席财务官徐宏暗示，三季度是闪购业务参加高点，跟着举座成果的显赫改善和领域踏实，展望闪购业务的举座参加会不才个季度显赫减轻。

这是淘宝在短短半年内打完的第一场闪电战。从4月上线淘宝闪购，到追加500亿元补贴、连合饿了么推“百亿饿补”，平台以极高密度的资源参加，赶紧撬开了用户对即时零卖的明白。

领域拉动立竿见影。阿里巴巴集团2026财年第二季度财报骄贵，本季度（7月-9月），电商客户解决收入（CMR）同比增长10%，即时零卖业务收入同比增长60%，单元经济效益（UE）自9月以来显赫改善，用户留存率擢升，平均订单价钱提高，业务领域合手续增长。

阿里解决层在电话会上提到，淘宝闪购显赫带动了淘宝App月活跃突然者增长，并为客户解决收入带来灵验擢升。

不外，“烧钱”的代价亦在财报中暴露。财报骄贵，汗漫2025年9月30日止季度，阿里巴巴运筹帷幄利润为东说念主民币53.65 亿元，同比下落85%，主若是由于经调遣EBITA的减少所致。经调遣 EBITA同比下落78%至90.73亿元，主要归因于对即时零卖、用户体验以及科技的参加。

这笔参加带回了新的用户结构。QuestMobile 的数据骄贵，淘宝闪购在本年7月的月活已接近 3.7 亿；与此同期，淘宝举座月均日活比拟客岁9月擢升了12%。在“烧钱”之后，平台把低活跃的用户拉了回来，成为淘天系的新增量。

阿里巴巴中国电商行状群CEO蒋凡在电话会上暗示，淘宝闪购在第一阶段完成了领域的快速膨胀，第二阶段的经济效益优化合乎预期。下一阶段，淘宝闪购会合手续深耕易耨用户体验，聚焦高价值用户的运筹帷幄，聚焦零卖品类发展。

如今，外卖大战的第一阶段行至尾声，淘宝闪购正进入下一场更漫长的成果战。

时间周报记者摄

即时零卖换挡

从补贴换订单，到成果换空间，外卖大战的阵线照旧变了。

8月29日，淘宝闪购单日订单初度冲破1.2亿，是这场高强度补贴斗争的阶段性峰值。阿里巴巴中国电商行状群淘宝平台总裁处端曾暗示，在淘宝闪购点过外卖、但尚未在电商下单的用户领域过亿，这是品牌拉新的雄伟空间，淘宝闪购将成为品牌增长的超等增量。

热度除外，外界也在再行扫视增长与参加的均衡点。

2026财年第二季度财报，阿里巴巴收入2477.95亿元，超市集预期，剔除已出售业务影响，收入同比增长15%。电商客户解决收入（CMR）同比增长10%，即时零卖业务收入同比增长60%。

与此同期，闪购背后的财务压力也运行清楚。汗漫9月30日止季度，阿里巴巴运筹帷幄行动产生的现款流量净额为100.99亿元，相较2024年同期的314.38亿元大幅下落68%。解放现款流为净流出218.40亿元，相较2024年同期的净流入137.35亿元有所下落。阿里巴巴方面暗示，解放现款流的下落主要归因于对即时零卖的参加以及云基础门径开销加多。

“三季度是闪购业务参加高点。”徐宏在分析师电话会上坦言，跟着举座成果的显赫改善和领域踏实，展望闪购业务的举座参加会不才个季度显赫减轻。固然，阿里也会证据扫数市集的竞争景色，动态调遣投资策略。

蒋凡则在会上给出更具体的数据支合手。他败露，现时非茶饮类订单占比跳跃75%，平均客单价环比高涨双位数，每单蚀本已被压缩至底本的一半。“下一阶段咱们会合手续深耕易耨用户体验，聚焦高价值用户的运筹帷幄，聚聚焦零卖品类发展。”

图源：图虫创意

蒋凡还补充称，“淘宝闪购照旧在多个城市落地‘闪电仓’，擢升了中频商品的土产货即时践约材干。”汗漫10月31日，约3500个天猫品牌将其线下门店接入技能零卖业务。

事实上，在即时零卖换挡的布景之下，平台商品结构也在同步发生变化。多位行业东说念主士告诉时间周报记者，在即时零卖的订单组成中，饮品的占比正在被正餐、生鲜和药品类订单不休挤压，这些更高频、刚需的品类，正成为平台重心扶合手的标的。

与此同期，补贴机制也在从洪水漫灌转向紧密化运营。一位华南地区的连锁餐饮崇拜东说念主对时间周报记者暗示，10月以来，外卖平台的激发规章昭彰变得更紧密，从曩昔的“普发券”，逐渐转为依据践约时效、做事评分、复购阐述等目的进行各异化激发。“以前仅仅差评少、好评多，评分就高。当今还得看复购率，订单量多不够，还得看用户愿不肯意回来。”

从用户侧到商家端，平台齐在压缩非结构性老本，把补贴的价值用在更有成果的位置。

国信证券研报指出，短期看，市集通过补贴和流量上风争夺用户，而补贴不行合手续，远期将进入供给的竞争。零卖的实质是成果的竞争，但最终市集的竞争将总结各法子的成果比拼，与电商近似，唯有能带来成果变革的玩家才领有颠覆市集情势的材干。

打响成果干戈

在热度渐退之后，平台的考题从抢东说念主变成了提效。

在电话会上，蒋凡暗示，这段期间，淘宝闪购UE的擢升，一方面源于笔单价高涨，由于收入与笔单价班师挂钩，笔单价高涨当然带动了每单收入的增长。另一方面，跟着订单领域扩大，物流成果也兑现了显赫优化。

“未来，咱们合计UE仍有不小的擢起飞间，最初是突然者端，曩昔几个月咱们重心拓展了无数新客，跟着这些用户对平台的黏性不休擢升，咱们会逐渐推下笔单价高涨，同期优化补贴神情。”蒋凡补充说念，曩昔几个月，淘宝站内流量合手续增长，其中闪购频说念已成为日均拜谒量过亿的中枢频说念，这一高流量场景还存在很大的买卖化挖掘空间，将为UE改善提供蹙迫支合手。

三年万亿，是阿里在这场即时零卖战中的恒久注脚。

“闪购是淘天平台升级的中枢战术之一。”蒋凡暗示，淘宝闪购的看法是三年内为平台带来万亿成交领域，进而带动相干品类举座市集份额的擢升。

要作念到万亿领域，平台要作念的不仅仅让用户下单，而是让即时零卖成为淘系主站的一部分运营材干。

从已有的数据来看，这种体系级协同正在伸开。时间周报记者从淘天处获悉，天猫双11期间，淘宝闪购有19958个餐饮品牌、863个非餐品牌的成交额比拟双11前增长超100%。淘宝闪购正在成为品牌增长的超等增量，对电商的拉动作用突显。

品类结构也在进一步掀开。汗漫面前，闪购频说念已支合手好意思妆、母婴、3C配件等中高频品类接入。

一位接近淘天品类运营的东说念主士告诉时间周报记者：“咱们当今把闪购动作主战场的一部分看待了，不是外挂。”他评释称，从前是品牌我方作念分钟达、小法度；当今是平台协同资源、调库存、打价钱，变成尺度化链路。

在此布景下，阿里电商系的组织协同也在优化。当下，淘宝正在买通饿了么、飞猪、高德等高频场景，构建“大会员体系”，让用户在不同平台间兑现权柄分享。而这一体系的中枢恰是88VIP和淘宝大会员。面前，88VIP用户领域已跳跃5300万，他们在淘宝的平均年突然天数跳跃90天，是平台最活跃、最踏实的突然群体。

对此，处端评释称，大会员体系通过买通高频期骗，将外卖、出行、货仓、购物等场景整合为“一张会员网”，从而变成更高的用户留存率与复购率。关于闪购而言，这意味着用户不错在多个进口触达归并供给收罗：在饿了么点餐后看到同城的天猫超市闪购商品，或在淘宝上浏览商品时班师使用飞猪、饿了么的优惠权柄。

行业不雅察东说念主士指出，闪购业务的发力标的，也可能给自己带来结构性契机。“现时即时零卖不才千里市集的践约成果和土产货商家供给仍有缺口，但用户需求极其郁勃。”一位券商分析师告诉时间周报记者，淘宝本来就有用户上风，勾通闪购后，不错构建出“远场+近场”的组合叮嘱：一边是价钱和货，一边是速率和体验。

从领域战到成果战美洲杯现金买球投注手机版，即时零卖的阵线照旧转向纵深。关于阿里来说，成果之争才刚刚运行，但走向照旧明确：从订单里找成果，从结构里找留存，从体系里找增量。