9月26日，杭汽轮B(200771.SZ)与海联讯（300277）并购重组事项获证监会批复，暗意痛快海联讯增股收受并吞杭汽轮的注册苦求。这场备受成本市集眷注的跨市集整合，不仅象征着杭汽轮历时多年的“B转A”程度迈入施行性阶段，更将通过工业透平机械与电力信息化的业务协同，重塑行业竞争形状。

　　强强联手，双轮驱动构建动力干事生态

　　把柄重组有谋划，交游完成后存续公司将酿成“一主一辅”业务形状——以杭汽轮的工业透平机械业务为中枢，叠加海联讯的电力信息化干事才调。这种组并吞非通俗的业务叠加，而是对准动力产业数字化转型的深度协同。

　　杭汽轮2025年半年报浮现，公司上半年营业收入24.47亿元，归母净利润1.53亿元，举座毛利率晋升至26.27%，较上年同期增长6.86个百分点。中枢业务中，工业汽轮机及配套备件营收占比达80.99%，同比增长6.25%；水轮发电机组业务增速更为显耀，同比增长39.60%。值得眷注的是，其境外业务收入同比激增66.39%，营收占比从6.04%晋升至10.72%，内行化布局见效初显。

　　在技艺布局上，杭汽轮已构建起袒护150MW以下工业驱动汽轮机和200MW以下工业发电汽轮机的圆善研发体系，与西门子动力合营的SGT系列燃气轮机已拓展至SGT-300、SGT-700等多机型，并具备漫步式动力都集轮回神色的总成套才调。2024年首台自主常识产权HGT51F型燃气轮机告捷烽火，2025年5月50MW重型燃机勾通开动考试告捷，象征着其在高端装备范围的国产替代才调握续增强。

　　海联讯当作深耕电力信息化二十余年的专科干事商，其业务袒护电网树立全链条，2024年参与多地低压清楚革命、变电站扩建等神色，在配电网智能化范围蕴蓄了深厚指示。跟着我国电网投资握续加码(2024年电网基建投资达6083亿元，同比增长15.26%)，其系统集成才调与杭汽轮的开辟制造上风酿成自然互补。

　　并购重组后，二者的协同效应将体当今三个维度。其一，杭汽轮的工业汽轮机、燃气轮机等中枢开辟可镶嵌海联讯的电力监控系统，酿成“硬件+软件+干事”的一体化科罚有谋划；其二，海联讯在电力调度、能效管制范围的数据蕴蓄，可为杭汽轮的机组而已运维、性能优化提供相沿，蔓延产物价值链；其三，两边客户资源重复度低(杭汽轮聚焦工业企业，海联讯深耕电网系统)，可杀青渠谈分享与交叉销售。

　　杭汽轮半年报荒谬提到，公司处职业务收入同比大幅增长，占比握续晋升，浮现其从开辟制造商向干事型企业的转型见效。与海联讯的会通，将加速这一程度——通过信息化妙技晋升干事反应速率，拓展预测性治愈、动力管制等升值干事。

　　转A破局，流动性改善开释成本动能

　　关于杭汽轮而言，这次重组的另一重中枢价值在于破解B股市集的发展枷锁。少见据标明，在多家A+B股上市公司中，B股折价率平均数高达60%以上，这意味着B股遥远存在折价率较高的问题。同期，这种估值凹地效应严重制约了企业融资功能的发扬。杭汽轮自1998年在B股上市后，仅通过IPO募资1.71亿港元，尔后难以借助成本市集杀青范围化融资。

　　转入A股市集将为杭汽轮带来三重变革，一是流动性晋升，A股市集日均成交额约为B股市集的50倍，更活跃的交游环境有助于公司估值向行业平均水平追想。参照同业估值，专注于高端装备的A股上市公司平均市盈率约35倍，而杭汽轮B现时估值显耀低于这一水平。

　　二是融资渠谈拓宽。A股市集具备股权融资、可转债、定向增发等多元化器具，可为杭汽轮的技艺研发和产能彭胀提供资金支握。公司半年报浮现，其正加速推动自主燃气轮机生意化、外洋市集拓展等策略，这些都需要握续的成本参预。重组有谋划中，杭州成本已承诺在特定条款下参预不超15亿元增握，且锁如期36个月，为股价矫健提供保险。

　　三是成本运作空间掀开。杭汽轮在半年报中明确冷漠“通过产业并购拓展业务”的策略，A股平台将使其更方便地开展同业业整合。现时工业汽轮机行业聚会度仍有晋升起间，而燃气轮机、新动力等范围的技艺并购契机加多，裕如的成本器具将助力其稳重行业龙头地位。

　　从股东结构看，这场重组获取了市集的平凡认可。杭汽轮股东大会上连续议案获87.57%赞同票，中小股东痛快比例达84.52%；海联讯对应议案赞同票比例更高达93.99%。遥远握股的投资者夏祖林的不雅点颇具代表性：“这是多方共赢的有谋划，科罚B股融资受限问题，让国有金钱在成本市集作念大作念强。”

　　沟通将来，策略升级剑指内行一流

　　草案浮现，重组完成后，新公司将聚焦三大策略主意。一是握续加码研发，加速自主燃气轮机技艺攻关，谋划成为“宇宙一流的工业驱动干事商”；二是推动品牌出海，借助杭汽轮外洋业务的增长势头，拓展“一带全部”共开国度市集；三是长远干事转型，整合两边资源发展概述贤慧动力业务，探索氢能、储能与传统发电开辟的协同诳骗。

　　财务数据浮现，杭汽轮通过优化供应链、革命业务历程，上半年汽锅及原动机营业成本同比缩减17.12%，成本限制才调握续增强。叠加海联讯在电力信息化范围的高毛利业务(2024年毛利率约35%)，重组后公司举座盈利结构有望进一步优化。

　　市集分析以为，这次重组若获胜完成，不仅将为杭汽轮带来估值重塑契机，更可能成为B股篡改的标杆案例。在国企篡改长远与成本市集绽放的双重配景下，这场逾越市集的整合，既科罚了历史留传问题，又通过业务协同创造了新增长极，为同类企业提供了可模仿的转型旅途。

　　跟着证监会许可的落地，这家领有67年历史的工业装备巨头，正站在新的发展起原。从钱塘江畔的制造基地到A股市集的成本舞台美洲杯现金买球投注，杭汽轮与海联讯的结合，或将书写动力装备产业转型升级的新篇章。